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应收票据贴现的涵义和相关法规规定分析

　　企业持有的应收票据包括商业承兑汇票和银行承兑汇票两类。应收票据贴现是指企业将持有的尚未到期的应收票据质押或出售给银行，银行按票据的到期金额扣除票据贴现日至到期日之间的贴现利息后，将剩余金额付给...

　　企业持有的应收票据包括商业承兑汇票和银行承兑汇票两类。应收票据贴现是指企业将持有的尚未到期的应收票据质押或出售给银行，银行按票据的到期金额扣除票据贴现日至到期日之间的贴现利息后，将剩余金额付给企业的行为。从理论上来讲，无论是商业承兑汇票还是银行承兑汇票都可以办理贴现业务，但由于商业承兑汇票的承兑方为企业，信用等级较差，国有四大银行一般不办理商业承兑汇票的贴现业务。企业将持有的商业承兑汇票向银行办理;贴现;业务，银行一般按照信用贷款的方式进行处理，因此我国目前所谓的;贴现;主要是指银行承兑汇票的贴现。

　　银行承兑汇票的贴现又可以细分为两类。一类是附追索权的贴现，即票据到期时，如果承兑方未能按照约定付款，银行有权利向贴现方追偿;另一类是不附追索权的贴现，即票据到期时，如果承兑方未能按照约定付款，银行不能再向贴现方追偿。我国《票据法》及《银行支付结算办法》明确规定，票据到期不获付款的，贴现、转贴现、再贴现银行有权向其前手追索票款，可从申请人的存款账户收取票款。因此从法律层面来讲，我国票据贴现业务的会计处理仅限于第一种附追索权的情况。但另一方面，由于银行承兑汇票的承兑方为银行，其信用等级极高，如果是合法票据一般也不会发生到期不予付款的现象，因此所附的追索权在多数情况下仅是一种形式。本文以下将对附追索权和不附追索权两种情况下的企业票据贴现业务会计处理进行分析。

票据贴现占比大幅下降

公司三季报显示,当季公司营业收入环比增长8.9%,其中利息净收入同比增长1.2%,环比增长14.7%;营业费用同比增长16.1%,环比增长28.3%;资产减值损失环比基本持平。三季度公司贷

　　公司三季报显示,当季公司营业收入环比增长8.9%,其中利息净收入同比增长1.2%,环比增长14.7%;营业费用同比增长16.1%,环比增长28.3%;资产减值损失环比基本持平。三季度公司贷款净额较年初增长36.5%,环比增长4.4%;公司三季度存款环比增长1.3%。

　　净息差企稳回升,主要是票据资产向一般贷款转化。按期初期末法计算,公司三季度净息差环比增长20 个基点。公司中报披露了票据贴现余额为1875.78 亿元,三季报时为1083.4 亿元,下降了792.38 亿元;票据贴现的占比也由中报时的10.8%下降到三季报的6%。

　　成本收入比上升。公司三季度成本收入比达到33.1%,环比增长5.5%,主要是公司的营业费用环比增长28.3%,同比增长16.1%。

　　公司的不良贷款率由上期的1.51%下降到1.44%,不良贷款余额基本保持年初水平。拨备覆盖率由123%小幅上升到131%。

　　盈利预测与投资建议。预计公司0911 年每股收益分别为0.64、0.78、0.91 元,对应的市盈率分别为14、11、10 倍。

　　考虑到公司核心资本充足率较高,为8.08%,明年的信贷有望继续保持高增长,因此我们继续维持;增持;评级。

　　风险提示 资产质量能出现超预期的恶化,信贷成本反弹超预期。